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刘琼
国有控股上市公司高管薪酬一直备受注视。荣正咨询最新公布的《2010年中国企业家价值报告》显示,国有控股上市公司在2009年上市公司高管最高年薪排行榜前十名中占有6席之地。
其中薪酬最高的国有控股上市公司高管是华远地产(600743.SH)董事长任志强,他以707.4万元的年薪,在2009年上市公司高管最高年薪排行中位居第三。
薪酬高于
民营控股
上述《中国企业家价值报告》显示,国有控股上市公司高管的最高年薪平均值为59.84万元,民营控股上市公司高管的最高年薪平均值为55.18万元,而外资控股上市公司高管的最高年薪平均值达到了280.91万元。
这种“国有控股上市公司高管最高薪酬平均值高于民营控股上市公司”的现象始于2006年,当时国有控股上市公司年报公布的高管最高薪酬平均值仅比民营控股上市公司高约8%。
此后,差距在进一步拉大,2008年上市公司高管薪酬出现负增长,2009年国有控股上市公司高管平均薪酬在2008年基础上大约有了7%的增幅,低于民营、外资控股上市公司高管平均薪酬11.9%、48%的增幅,但是在绝对值上仍高于民营控股,低于外资控股上市公司。
“这种现象是合理的。”北京正略钧策管理咨询合伙人李必峰认为,国有控股上市公司高管薪酬高于民营控股,低于外资控股上市公司的现象,与中国这几年来国企、民企、外企的发展状况有关。
他认为,国有资产有保值、增值的需要,近年来,国有企业在主业发展壮大以后,也进入到一些原先民营企业的领域,而凭借着政策、资金等方面的优势,国有企业比同领域内的民营企业更具有竞争优势。
而外资控股企业,由于在资金、国际化管理等方面具有优势,部分外企参与全球市场竞争,高管是按照欧美国家领取国际化的报酬,因此薪酬总水平会比较高。于是,在国企受制于政府的“限薪令”,民企的实力不够的情况下,外资控股上市公司高管的薪酬水平必然会高于内资控股上市公司。
高管薪酬不只看业绩
高管年薪拿多拿少,要靠业绩说话。在分析2009年公司高管年薪和公司业绩的相关性时,荣正咨询选取了董事长、总经理、董秘、财务总监和副总的年薪进行分析,研究与净资产收益率、每股收益、营业收入、净利润等业绩指标的相关性。
荣正咨询发现,经过5年的发展,上市公司的高管薪酬与业绩相关性显著增强,高管年薪已经在很大程度上取决于公司的业绩,但也可以说薪酬水平反过来影响公司业绩。
“对于国有控股上市公司来说,除了看高管对企业业绩的贡献有多大之外,还要对垄断性和非垄断性企业进行区分。”中国人民大学教授、华夏基石管理咨询集团董事长彭剑锋告诉记者,因为对于采掘业、水电煤气业、金融保险业、电信业、海洋运输等垄断行业的企业来说,天生就被赋予了垄断优势。它们获得高利润主要源自垄断资源或垄断地位,而并不完全来自高管的能力或努力。因此,对垄断企业高管薪酬合理性的判断不能简单地按照一般企业的标准,而应该将垄断因素考虑进去。
规范从内部治理开始
“最适当的高管薪酬,应该是市场化的薪酬,由市场来决定高管的价值。”荣正咨询的合伙人顾亮告诉记者。
据顾亮介绍,国有控股上市公司存在两种情况,一种是国有控股比例在50%以上的国有绝对控股公司,另一种是国有控股比例为30%左右,但是国有股东拥有实际控制权的国有相对控股公司。
对于前类公司,其内部治理并不十分规范,很多公司高管是国资委直接任命的,因此,其高管薪酬也没有市场化。这种类型的企业,高管可能随时调任,长期激励基本很难做到,只能是短期或中期的激励机制。
后类基本按市场化运作,因此其高管薪酬也是市场化的,由市场决定高管及其岗位的价值,这种情况下,长期激励既能起到留住人才的作用,又能避免高管的短期行为。
此外,在国有绝对控股公司中,有些职位也有全球招聘的,这样的职位也是市场化的薪酬。比如中国银行的信贷风险总监詹伟坚,2009年的年薪高达651.2万,他在加入中国银行前,先后在渣打银行、美国信孚银行、德意志银行担任过类似职位。
顾亮认为,在国有控股上市公司中,国资委同其他股东地位相同,只不过是代表国家来行使股东权利。2003年国资委成立后,也曾对国有企业进行了一些改革,而对于一些关系国计民生的行业,还是遵循了原来的国有企业用人机制,因此薪酬体制也就无法市场化;但是涉足竞争性行业的国有企业,人才选拔机制已经走向市场化,薪酬体制也开始逐步市场化。总体而言,国有控股上市公司还需进一步改善内部治理结构,改善薪酬结构,以更好地发挥薪酬机制对高管的激励作用。
